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財報利好卻仍未止住股價下跌頹勢 搜狗遇信任危機?

2018-01-31 15:41:00 來源:中國網

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近日,搜狗發布了2017年第四季度及全年未經審計財報,這也是其上市后的首份財報,看點頗多。財報顯示,搜狗第四季度營收為2.778億美元,同比上升62%;以Non-GAAP計算,歸屬搜狗的凈利潤為3790萬美元,從成績單來看整體尚可,但是財報發布后搜狗的股價卻應聲下跌9.42%,表明華爾街對于搜狗的賬面數據并不買賬。

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其實從搜狗上市以來,股價便一路下行,即便是漂亮的財報數據也依然無法挽回其IPO以來的頹勢。而股價的下跌還可能會引來眾多股東不滿,畢竟這關乎到每位股東的切身利益。一般來說,財報反應了一家公司過往的成績,而股價漲跌則反映了市場對一家公司的未來前景是否認可,因此對于“難止跌”的搜狗來說,現在可能正在面臨著上市來最大的信任危機。

具體來說投資人看衰搜狗可能主要體現在營收、技術和場景三個方面,如果搜狗不能跨過這三道檻,則很難突破其現有瓶頸,業績也很難實現突破性增長。

一、營收模式遇天花板

財報數據顯示,搜狗第四季度總營收為2.778億美元,其中搜索和搜索相關營收為2.472億美元,占到總營收的89%;從全年來看,總營收為9.084億美元,搜索和搜索相關營收為8.016億美元,占全年總營收的88%。由此可以看出搜狗的營收結構模式過于單一,幾乎占據九成的收入來源于搜索廣告業務。

無獨有偶,放眼過往三年,搜狗2014、2015和2016連續三年的收入構成中,搜索及搜索相關廣告收入分別為3.58億美元、5.40億美元、5.97億美元,在搜狗整體收入中所占的比例依次為92.7%,91.2%,90.5%,占比依然極高。

從這些數字可以看出,搜狗的收入結構已經到達一個天花板了,突破的難度較大。搜索和搜索相關廣告收入屬于金牛產品,雖然創造了大部分營收和利潤,但缺乏其他產品接棒。而搜狗近期著力宣傳的汪仔、同傳翻譯等AI硬件,也無法貢獻太多營收,導致搜狗營收進入了青黃不接的斷檔期。

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即便作為搜狗的金牛業務,搜索的收入也正在進入平緩期。根據StatCounter Global Stats Search Engine Market Share發布的“2017年12月份中國搜索引擎市場占有率排行榜”,搜狗僅以3.94%的市場份額排在第四。過少的份額導致搜狗很難講好搜索的故事,如果不能開拓新的財源,如和搜索市場規模相等甚至是更大的新市場,自然無法滿足華爾街的預期。

二、技術投入捉襟見肘

過去一年,互聯網行業發生了翻天覆地變化,共享光環逐漸褪去,人工智能成為新風口,幣圈區塊鏈成為創業者爭相競逐的業務。在這個過程中,很多傳統互聯網業務也在發生變化,而搜狗則因為其捉襟見肘的資金投入,并沒有能夠完全適應這一趨勢變化。

以人工智能為例,過去一段時間搜狗在AI的宣傳上聲音不小,甚至在上市時打起了AI牌,有搜狗汪仔、語音搜索、機器翻譯、知識算法等等,最近還推出了智能家居機器人。然而與BAT相比,目前搜狗在AI技術方面的投入顯得還是不足。

據統計,2014年至2017年,搜狗在研發投入方面的數據分別是1.23億美元、1.31億美元、1.38億美元和1.728億美元,基數不大而且漲幅較慢。與BAT動輒上百億的研發投入相比,搜狗的投入甚至可以說顯得小兒科,這導致其很難適應智能化的發展趨勢,技術差距與頭部企業越拉越大,呈現出馬太效應。

三、場景和入口過于單一

搜狗雖然手握輸入法和搜索兩大業務,但是在其他領域則并沒有太多涉獵,這也讓其缺少足夠豐富的場景和數據,入口略顯單一,想象空間有限。

對于搜狗來說,現在還在過多依靠騰訊導流。搜狗的原生流量占到約21%,而來自騰訊的流量占到了38.2%,已經超越了其自身的原生流量。對于搜狗來說,這是一把雙刃劍,一方面可以享受“原生流量”的力量支撐,又同時享受著騰訊龐大的流量加持,但是另一方面,騰訊對搜索的“覬覦”之心也一直未停止,并且一直在自主研發搜索技術,如果一旦失去了騰訊的支持,搜狗的業務發展勢必會受到較大的影響。

因此,搜狗想要強大起來必然要建立更多的場景,這也讓人聯想到了信息流業務,對于搜狗來說依托搜索業務發展信息流是順理成章的事情,然而搜狗在這一領域似乎一直都沒有發力。

對于搜狗來說,14年堅持換來一朝上市著實不易,然而在一個“成人只看利弊”的世界,僅靠勵志故事并不能活得長久。尤其是財報數據報喜仍換不來資本市場的認可,可見搜狗正在面臨著股東的信任危機。橫在搜狗面前的是營收天花板、技術投入不足、場景入口過于單一“三座大山”,能否跨過去取決于管理層的智慧與決心,而這對于剛剛完成“成人禮”的搜狗來說著實是一個不小的挑戰。

[責任編輯:]

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